精軋無（wú）縫鋼管 高溫回火 可切割加工 支持（chí）定製

精軋無（wú）縫鋼管 高溫回火 可切割加工 支持定（dìng）製

　　精軋無縫鋼管領域：6月供求局勢有望轉（zhuǎn）好

　　中采PMI不斷處在收縮區間，總體精軋無縫（féng）鋼管市場依舊低迷

　　2015年5月中采精軋（zhá）無縫鋼管領域PMI下降至42.4%，環（huán）比下降5.8個（gè）百分點（diǎn）。從分項指標來看，新出（chū）口訂單（dān）指數（shù）大幅上升，生產指數、新訂單指數和原材料庫存指數均大幅下降，產成品庫存指（zhǐ）數明顯下降。2015年（nián）5月河北鋼（gāng）鐵(5.32,-0.110,-2.03%)領域PMI回（huí）暖至51.3%，環比上升2.5個百分點。

　　5月精軋無（wú）縫鋼管行業需求複（fù）蘇不如預估，6月（yuè）供（gòng）求局勢有望轉好

　　2015年5月，精（jīng）軋無縫鋼管市場消費“旺季不旺”，領域盈利有所好轉，但要求複蘇水平未及預估。進到6月，鋼企的改革和轉型過程將加速，下遊產（chǎn）銷率有望提高，供求局勢有望（wàng）轉好，領域盈利預計加快回暖。

　　提（tí）供層麵，5月鋼鐵生產PMI同（tóng）比大幅回落至40.70。環保壓力增加倒逼鋼鐵企業加速去產能速率，庫存壓力有所緩解。進到6月，預估產能利用（yòng）率將（jiāng）提高，精軋無縫鋼管市場供求局（jú）勢同比將持續改進（jìn），供給端壓力預計變弱。

　　要求層麵，5月份新出口訂單指數大（dà）幅上升，但新訂單指數大幅下降，鋼材出（chū）口局勢不（bú）斷轉好，但經濟下行壓力下國內精軋無縫鋼管市場複蘇仍顯乏力。6月多種大型基建（jiàn）項目有望動工，下遊產銷率將加快（kuài）回暖，需求端有望逐漸改進（jìn）。

　　保持（chí）領域“買進”定級，提（tí）議“超（chāo）配”精軋無縫鋼（gāng）管領（lǐng）域

　　二（èr）季度我國宏觀經濟持續低迷，鋼材下遊要求“旺季不旺”，供求矛盾改進（jìn）水平小（xiǎo）於預估，造成鋼價、礦價（jià）持續低迷。經濟下行壓（yā）力增加下，預估宏觀（guān）政策將持續寬鬆，基建投資刺激力度有望增加，6月份精軋無縫（féng）鋼管市場供求局勢同比將有望改（gǎi）善、盈利將明顯改善，預（yù）計鋼價將小幅上漲5%之內、礦價（jià）將小幅上漲10%之（zhī）內。改革和轉型是（shì）精軋無縫鋼管廠家重新啟航的源動力（lì），同時去產能的節奏有望超（chāo）出市場預測，精軋無縫鋼管領域供求局勢將持續轉好、盈利將加快回暖，版塊（kuài）將保持1倍PB以上，並重新參照PE估（gū）值。