“銀十”希望猶在，精軋無縫管庫存乃“衡量劑”

“銀十”希望猶在，精軋無縫管庫存乃“衡量劑”

目前 國內政（zhèng）策維穩傾向明顯，無論是發改委在近幾個（gè）月裏批準了5萬多億的項目（mù），還是地方政府積極推出近20萬億的投資計（jì）劃，抑或是近期央行較大（dà）規模的逆回購，但政策效果的顯現或仍需時日。精軋無縫管自身供需關係有所好轉，但後期精軋無縫管需求好轉程度將成關鍵影響（xiǎng）因素。9-10月是傳統的消費旺季，房（fáng）地產（chǎn）和（hé）鐵路（lù）等基礎設施投資或繼續緩慢恢複增長，包括螺（luó）紋鋼在內（nèi）的建材市場在9月份出現了價量齊升的局麵。同時（shí），鋼廠產量穩中有降，社會 庫（kù）存持（chí）續回落（luò），鋼貿商希望的燈塔有點燃的（de）跡象。中鋼（gāng）協旬（xún）報顯示，9月上、中旬全國粗鋼日產量分別為189.46萬噸（dūn）和185.65萬噸，同期重點鋼廠 庫存也維持下降的趨勢。社會 庫存降幅更明顯，截至9月底，我的鋼鐵（tiě）網統（tǒng）計的螺紋鋼社（shè）會（huì） 庫存降至498.93萬噸，出現了超過30萬噸的周環比降幅，節後 精軋無縫管庫存回（huí）升至58.56萬噸。由於今年很長一段時間，鋼材價格普遍不被看好，中間（jiān）交易機會大幅萎縮，所以總鋼材 庫存與去年同期相比（bǐ）少近2000萬噸。此（cǐ）外，鋼廠價格維（wéi）穩和（hé）原材料價格相對堅挺一定程度上（shàng）抑製了鋼價下行的空間。9月中旬以來，各大建材廠商紛紛上調螺紋鋼的出廠（chǎng）價格或至（zhì）少維持平盤（pán），前期鋼廠價格倒掛的現象轉變成了平盤甚至略微升（shēng）水的狀態，有利於市場價（jià）格的平穩運行。

精軋無（wú）縫管止跌後，鐵礦石鋼坯等原料（liào）價格反彈更強勁，10月10日63.5%印度粉礦外盤報價反彈到119美元/噸。 綜上，後期鋼價是橫盤（pán）整理還是延續反彈將取決於下遊需求的好轉程度。我們傾向性（xìng）認為鋼市總體（tǐ）嚴冬沒有過去，但需求緩慢向好或成嚴寒中的暖風（fēng），隻要沒有重大利空（kōng）的因素再頻繁曝出（chū），鋼價盤整向上的概（gài）率較大。