“银十（shí）”希望犹在，精（jīng）轧无缝管库存乃“衡量剂”

“银十”希望犹在，精轧无缝管库存乃“衡量剂”

目前 国内（nèi）政（zhèng）策维稳（wěn）倾（qīng）向明显，无论是发（fā）改委在近几个月里批准了5万多（duō）亿的项目，还是地方政（zhèng）府积极推出近20万亿的投资（zī）计划，抑或是近期央行较大规模的逆回购（gòu），但政策效果的显现或仍需（xū）时日。精轧无缝管自身供需关系有所好转，但后期精（jīng）轧无缝管需（xū）求好转程度将成关键影响因素。9-10月（yuè）是传统的消费旺季，房地产和铁路（lù）等基础设施投资或继续缓慢恢复增长，包括螺纹钢在内的（de）建材市场在9月份出现了价量齐升的局面。同时，钢厂产量稳中有（yǒu）降，社会 库（kù）存持（chí）续回（huí）落（luò），钢贸商希（xī）望的灯塔有点燃的迹象。中钢协旬报显示，9月上、中旬全国粗钢日产量分别为189.46万吨和185.65万（wàn）吨，同期重点钢厂 库存也维持下降的趋（qū）势。社会 库存降幅更明显，截至9月底，我的钢铁网统计的螺纹钢社（shè）会 库（kù）存降至498.93万吨（dūn），出（chū）现了超过30万吨的周环比降幅，节后 精轧无缝管库存回升至58.56万吨。由于今年（nián）很长一段时间，钢材价格普遍不被看好，中间交易机会大幅萎（wěi）缩，所（suǒ）以（yǐ）总钢材 库存与去年同期相比少近2000万吨。此外（wài），钢（gāng）厂价格维稳和原材（cái）料价格相对坚挺（tǐng）一（yī）定程度上抑制（zhì）了钢价下行的空间。9月中旬以来，各大建材厂商（shāng）纷纷上调螺纹钢的出厂价格或至（zhì）少维持平盘，前期钢厂价格倒挂的现象转变成了（le）平盘甚至略微升水（shuǐ）的状态，有利于市场价格的平稳运（yùn）行。

精轧无缝管止跌后，铁矿石（shí）钢坯（pī）等原料价格反弹更强（qiáng）劲，10月10日63.5%印度粉矿外盘报（bào）价反弹到（dào）119美元/吨。 综上，后（hòu）期钢价是横盘整理还是延续反弹将取决于下游需求的好转程度。我们倾向性认（rèn）为钢市总体（tǐ）严（yán）冬没有过去，但需求缓慢向好或成严寒中的暖（nuǎn）风，只要没有重（chóng）大利空的因素再（zài）频繁（fán）曝出，钢价盘整向上的概率较大。